팹리스 관련주 실리콘웍스 주가 전망

안녕하세요. 해영입니다. 최근에 매출이 좋아지는 기업, 앞으로 좋아질 기업을 찾아 보고 있는데요. 실리콘웍스는 이 두가지에 모두 해당하는 기업이라 눈에 들어왔는데 LG계열사더군요. LG 지분이 33% 정도로 대주주구요. 우리나라에는 드무디 드문 시스템반도체 그 중에서도 팹리스 기업입니다.

 

■ 말이 어려워 지나갈뻔

업계용어라서 어려워 이해가 안 가는 경우가 많은데 옛날에는 OEM, ODM이라고 해서 단순하게 주문하는 사람이 따로 있고 생산할 수 있는 공장은 인건비가 저렴한 중국, 베트남, 인도네시아 등에서 생산하는 외주 생산형태를 일컫는 말들이 기술력이 필요로 하는 고급진 형태로 바뀌면서 반도체쪽에는 팹리스, 파운드리 등이 생겼고 제약업계에도 CMO라고 따로 쓰는 말이 있는데 내용은 비슷합니다. 

 

팹리스는 제조공장이 없이 회로 설계만을 전문적으로 한다고 해서 팹리스라고 하고 반도체 제조를 주로 맡아서 하는 곳이 파운드리라고 하구요. CMO도 주문자 제작방식의 약인 것입니다. 시스템반도체는 메모리반도체와 비메모리반도체가 있다면 비메모리반도체에 껴 있는 제품군입니다. 메모리반도체는 말 그대로 저장에 활용하는 반도체이고 비메모리 반도체는 연산이나 계산에 쓰는 반도체를 말합니다.

출처: 유진투자증권

 

실리콘웍스는 그러니까 이 시스템반도체의 회로 설계를 전문적으로 하는 업체인 겁니다. 시스템 반도체를 만드는 과정으로 보면 실리콘웍스가 회로를 디자인하고 이걸 TSMC같은 파운드리 업체에 넘기면 반도체를 제조하는 것이고 이걸 제대로 작동하는지 확인하고 점검하는 과정을 패키징 업체 하나마이크론 같은 곳에서 한뒤 필요한 장치에 얹어서 소비자에게 넘어가게 됩니다. 

 

애플이 주로 이렇게 굳이 장치 혹은 공장을 두지 않고 회로 설계만 해서 자기 칩을 설계해서 돈을 벌어왔는데요. 맥에는 인텔껄 쓰다가 그마저도 이제 자체 칩 양산한다고 선언해서 인텔이 폭락하는 등 업계지각변동이 크게 오는 중입니다. 실리콘웍스는 주요 매출처가 LG라 LG가 가전제품의 파워를 유지하고 지분을 넓혀 가는 동안은 괜찮을 것 같고 덩달아 타기업 매출도 추가된다면 성장성에 큰 점수를 줄 수 있는 상황입니다. 

 

■ 펀더멘털로 보는 실리콘웍스 주가 전망

최근 들어 매출이 급증하고 있습니다. 앞으로 거의 모든 가전, 휴대폰, 기기 등이 5G 발전과 함께 시스템반도체가 꼭 들어갈 수 밖에 없는 상황으로 갈 것이기 때문에 LG의 매출 증가가 실리콘웍스에도 계속 좋은 영향을 끼칠 것으로 보입니다.

EBITDA로만 보면 거의 2배 가까이 뛰었네요. 1,135억원 정도 예상하고 있습니다. 시가총액 대비 EBITDA 즉 세전 영업이익 배수는 6배 정도로 뚝 떨어졌는데요. 성장 기업으로 봤을 때는 한참 오른 것 같은 지금 가격도 좋아 보입니다.

지표를 보면 영업이익률이나 EBITDA 마진율이 팹리스 기업치고는 큰 편이 아니라 최소한의 마진을 가져 가는게 아닌가 하는 의심이 들구요. CAPEX 후려쳐서 미래를 위해 투자하는 비용은 영업이익 대비 큰 편은 아니라 안정적입니다. EBITDA는 2016년부터 계속 정체중이었다가 2020년 훅 뛰었는데요. 분기 매출을 관찰해 봐야할 이유입니다. 그런 조심스러운 마음을 반영하더라도 멀티플 10 정도는 줄 수 있을 듯 한데 아직 상승여력 20% 정도는 있어 보입니다.

 

■ 차트로 보는 실리콘웍스 주가 전망

자세한 건 꾸준히 더 들여다 봐야겠지만 매출 추이 좋습니다. 차트 보면요.

1만원대의 지지, 저항 보이고 있습니다. 4만원까지는 지금처럼 이익이 나오면 보기 힘들것 같고 주식을 매수하고자 마음 먹었다면 5만원까지는 조정 나올 수 있다는 가능성을 염두에 두고 매집하는게 좋아 보이는 그림입니다. 실제 5만원 저항 확인됐었고 지지여부도 확인하러 갈 가능성 있어 보입니다. 

 

멀티플 10으로 추정하면 가능성 있는 주가가 7만원이 나오는데요. 전고점인 6만원은 가볍게 뚫고 가서 7만원 테스트후 6만원을 지지선 테스트할 가능성도 충분히 있습니다. 지금 상승 기세를 보면 후자가 더 가능성이 높아 보이네요. 세계 팹리스 기업들과 경쟁하면서 지분을 높여갔으면 좋을 것 같은 기업이네요. 간간히 정보 찾아 또 돌아오겠습니다. 인사이트에 도움이 되는 정보였다면 로그인 필요 없는 공감 버튼 클릭 잊지 마시구요. 또 돌아오겠습니다.