스페이스X 코인 탄 인텔리안테크 주가 전망

안녕하세요. 해영입니다. 기억력이 시원치 않아 관심 가는 주식들은 관심종목으로 추가해 놓고 관찰을 하는데 지나고 나면 왜 추가한건지 기억이 안 나는 종목들이 있는데요. 인텔리안테크가 그런 주식 중 하나입니다. 분명히 어디서 보고 들어서 관심을 가졌던 주식이었는데 최근에 급등 분위기라 다시 관심을 가지고 분석해 보려고 합니다.

 

■ 펀더멘털로 보는 인텔리안테크 주가 전망

사업 아이템은 해상용 위성 통신 안테나 및 위성 방송 수신안테자 제조, 판매입니다. 위성 통신 관련 안테나를 제작하고 있어서 일론 머스크의 스페이스X가 추진하고 있는 위성통신망과도 관련 있다는 이야기가 있었는데요. 실제 주요 고객중 한 기업이 스페이스X가 맞다고 하는군요. 

 

사업보고서에 따르면 인텔리안테크가 Cobham, KVH라는 기업과 함께 시장점유율 70%를 먹고 가는 과점시장의 중심에 있구요. 매출이 국내에 한정적이지 않고 전세계 고객을 대상으로 하는 수출기업이라는데 확장성이 있다는 점에서 점수를 쳐줄 수 있습니다. 영업이익률이나 순이익률이 그렇게 좋은 편은 아닙니다. 장치산업 특유의 짠 영업이익률이 단점이라면 단점입니다.

시장의 크기는 매년 9%씩 성장할 것으로 추정하고 있구요. 시장점유율이 높아서 성장성을 그대로 이 기업이 향유한다고 가정하면 매년 10%의 매출신장을 보일테고 위성 통신 안테나 관련 사업이 급속도로 추진되지 않는 이상은 멀티플도 그 즈음에서 왔다갔다 할 가능성이 높아 보입니다.

세전영업이익과 시가총액의 비율이자 멀티플을 살펴 보면 아니나 다를까 2016년부터 10 정도에서 왔다갔다 했었는데요. 2018년 EBITDA가 급격히 증가하면서 멀티플이 떨어졌습니다. 2019년에는 이전만큼의 성장은 아니지만 여전히 성장성을 보였지만 그에 비해 훨씬 많이 주가가 올라서 괴리가 크게 벌어진 상태입니다. 

 

EBITDA가 12% 성장하는 동안 주가가 2배 이상 뛰었으니 투자자들의 인식이 바뀌었거나 주가가 고평가를 받고 있는 상태입니다. 2020년 현황은 차트를 통해 해결해 보도록 하구요. 에프앤가이드에 따르면 올해 추정 매출액은 작년과 비슷한 수준이구요. 영업이익이 전년대비 반토막날 것으로 추정하고 있습니다. 당분간은 피해 있는게 좋을 것 같은데요. 시가총액으로 보면 2018년과 2019년 중간 수준인 1,500억원대가 적당해 보이는데 지금 시가총액이 3,471억원입니다.

 

최근 호재가 있었는데요. 영국의 저궤도 위성 사업자 원웹과 공급계약을 체결했다는 소식이었습니다. 계약규모는 정확히 공개되지 않았지만 전체 주문할 규모가 2.4조~5조원 규모로 알려져 있고 시장 지분으로 봤을 때 인텔리안테크가 가져갈만한 규모가 적게 잡으면 6천억원 정도 될 것으로 예측이 됩니다. 2020년 매출액이 1,000억원 정도였는데 어마무시한 금액을 수주하게 될 수도 있는거죠. 꿈이 이루어진다면 시가총액이 6,000억원 갈수도 있겠네요. 전체 사업규모에서 위성안테나가 차지하는 비율을 적용하면 훨씬 줄어들 수도 있지만 주가에는 일단 긍정적인 신호를 줬습니다.

 

■ 차트로 보는 인텔리안테크 주가 전망

추정 가능한 시가총액의 하단과 상단을 모두 고려했을 때 현재 차트로 볼 수 있는 흐름을 정리해 보면 다음과 같습니다.

당연한듯 무심하게 그려봤는데요. 전고점 4만원은 이제 지지선으로 바뀌어서 향후 조정이 온다면 지지 테스트할 것으로 보이는 지점이 됐습니다. 만약 2021년 예상하고 있는 매출이 제대로 이루어지지 않고 금년과 같은 흐름을 보인다면 장기적으로는 25,000원에 수렴할 가능성이 높아 보이구요. 

 

만약, 실제 매출액이 6,000억원 나오고 하는 상황이 생긴다면 4만원대 지지받거나 혹은 그 자세 그대로 지붕뚫고 하이킥 시전하면서 8만원 목표로 움직일 것으로 보입니다. 대주주 지분율이 높아서 실제 유통 가능한 주식수가 적은게 장점이자 단점인데요. 이 정도 물량이면 이슈에 따라 급등락을 반복할 수 있기 때문에 투자자의 주의가 필요한 주식이기도 하고 반대로 기회의 땅일 수도 있습니다. 

 

부채비율이 낮고 유보율도 높아서 유통주식 증가를 위한 무상증자는 어느 시점에고 나올 것으로 보이구요. 1,000억원 매출 돌리던 캐파에서 6배 이상의 매출을 올리게 된다면 유상이든 무상이든 증자 이슈가 나올 듯한 기업입니다. 매출액 증가에 따른 유상증자는 호재로 볼 가능성이 높으니 기회를 보고 판단해 보면 좋을 것 같습니다. 인사이트에 도움이 되는 정보였다면 로그인 필요 없는 공감 버튼 클릭 잊지 마시구요. 또 돌아오겠습니다.